國內(nèi)外大儲政策+市場化推進，全球儲能市場蓄勢待發(fā)

　　區(qū)別于戶儲的小功率儲能，在新能源電源側(cè)、電網(wǎng)側(cè)等場景下應(yīng)用的大功率儲能被稱為“大儲”。根據(jù)CESA數(shù)據(jù)，2021年集中式新能源+儲能、電源側(cè)、電網(wǎng)側(cè)儲能占中觀當(dāng)期電化學(xué)儲能裝機的96%，這也意味著大儲在中國電化學(xué)儲能增量市場中將占據(jù)主導(dǎo)地位。

　　海外新能源發(fā)展相對領(lǐng)先，大儲市場主要集中在歐美地區(qū)，類型仍集中在電化學(xué)儲能。

　　美國：國家、各州補貼政策持續(xù)發(fā)力，驅(qū)動大儲市場發(fā)展，美國儲能結(jié)構(gòu)主要以電網(wǎng)側(cè)公用儲能為主，多數(shù)用于調(diào)頻服務(wù)。

　　歐洲：歐洲大儲發(fā)展的動力主要來自商業(yè)模式成熟，收入來源廣泛。以歐洲大儲的主要市場英國為例，英國政策主要注重技術(shù)迭代、商業(yè)模式、市場構(gòu)建與創(chuàng)新，儲能市場分為頻率響應(yīng)、備用、套利三大類，收益來源超10種。

　　綜上，在中美歐三國政策加持下，儲能經(jīng)濟性呈現(xiàn)不斷提升的趨勢，具有良好的發(fā)展空前景。根據(jù)信達證券數(shù)據(jù)，全球2023年新增裝機為122.46GWh，2025年新增裝機327.22GWh，21-25年復(fù)合增速為89.5%。

　　釩電池是大儲最有潛力的市場之一

　　根據(jù)相關(guān)政策，大規(guī)模儲能核心要求主要為安全、生命周期經(jīng)濟性。

　　1)安全性：2022年6月，國家能源局綜合司發(fā)布《防止電力生產(chǎn)事故的二十五項重點要求(2022年版)(征求意見稿)》其中明確提到：中大型電化學(xué)儲能電站不得選用三元鋰電池、鈉硫電池，不宜選用梯次利用動力電池。即使當(dāng)下鋰電池相對成本較低，但各種鋰電池結(jié)構(gòu)均存在安全性事故頻發(fā)的尷尬情景，而釩電池因為它本身的物化性質(zhì)，具有安全性的優(yōu)勢，不存在燃燒風(fēng)險。

　　2)生命周期經(jīng)濟性：根據(jù)國泰君安相關(guān)數(shù)據(jù)，從全生命周期的角度出發(fā)，釩電池具有較優(yōu)的成本優(yōu)勢。若考慮電解液的回收，假設(shè)電解液成本占比40%且能夠80%回收，則釩電池的全生命周期成本約為鋰電池全生命周期成本的一半。

　　3)商業(yè)化角度：在現(xiàn)階段主要液流電池體系中，全釩液流電池的技術(shù)最成熟、產(chǎn)業(yè)化最充分，在國內(nèi)外都得到了充分認(rèn)可，目前處于大規(guī)模商業(yè)化推廣初期階段。根據(jù)聯(lián)儲證券，全釩液流電池的商業(yè)化程度最高。目前國內(nèi)的融科儲能和北京普能已成功建立多個百兆瓦級全釩液流電池儲能示范項目。其中由大連融科建造的全球最大100MW/400MWh級全釩液流電池儲能電站已于2022年10月份正式并網(wǎng)發(fā)電。

　　大儲趨勢下，儲能產(chǎn)業(yè)鏈的集成商以及電池環(huán)節(jié)值得關(guān)注

　　1)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)中，電池環(huán)節(jié)持最高價值量，競爭格局相對較為集中，寧德時代具有龍頭優(yōu)勢;

　　2)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)中，PCS環(huán)節(jié)市場具有高集中度，競爭企業(yè)集中針對差異化市場;

　　3)其他環(huán)節(jié)逐步滲透集成商環(huán)節(jié)。海外大儲電池環(huán)節(jié)壓力集中在政策面，集成商企業(yè)安全邊際更高。

　　來源：和君 HJ_xinnengyuan