全球鋰行業(yè)正經歷供需結構調整的關鍵階段。供給端，海外與國內鋰資源產能逐步出清，成本差異推動區(qū)域分化;需求端，新能源汽車與儲能領域持續(xù)拉動鋰資源消費，行業(yè)長期增長邏輯明確。綜合供需平衡表，鋰價在2025年有望迎來底部反轉，但短期內或維持窄幅震蕩格局。

　　供給端：全球鋰資源產能優(yōu)化與區(qū)域分化

　　海外產能成本壓力顯現(xiàn)，結構性調整加速

　　海外鋰資源開發(fā)呈現(xiàn)顯著分化：澳洲鋰輝石礦受品位下降、開采方式轉變等因素影響，成本普遍高于預期，當前750-800美元/噸的進口精礦價格下，僅少數礦山維持盈利;南美鹽湖盡管資源品質高，但開發(fā)周期長、初期成本高，疊加阿根廷匯兌風險，產能釋放受限。非洲鋰礦則成為成本洼地，中資企業(yè)憑借開發(fā)效率優(yōu)勢持續(xù)降本，部分項目已實現(xiàn)盈虧平衡，為全球鋰供給提供韌性。

　　國內資源開發(fā)效率分化，鹽湖提鋰潛力釋放

　　國內鋰資源開發(fā)呈現(xiàn)區(qū)域特征：四川鋰輝石礦受自然條件限制，目前僅三座礦山在產;江西鋰云母提鋰企業(yè)對價格敏感度高，多數企業(yè)因低品位礦石陷入虧損，產能大面積減停。相比之下，青海與西藏鹽湖提鋰產能已突破15萬噸，產量快速釋放，成為國內供給增量的核心來源。

　　需求端：新能源與儲能驅動長期增長

　　新能源汽車需求占比持續(xù)攀升

　　鋰需求增量主要由新能源汽車主導。2024年，該領域鋰消耗占比預計達61%，且未來份額仍將擴大。全球“綠色低碳”轉型推動電動汽車滲透率提升，疊加電動工具、兩輪車等場景需求增長，鋰資源市場規(guī)模預計從2020年的40萬噸LCE增至2025年的150萬噸LCE，年均復合增速近30%。

　　儲能領域貢獻第二增長極

　　儲能成為鋰需求第二大增量來源，2024年消費占比預計達15%。隨著可再生能源裝機規(guī)模擴大，電網側與用戶側儲能需求激增，鋰電池在能量密度與循環(huán)壽命上的優(yōu)勢進一步強化其應用地位。長期來看，儲能需求增速或超越其他領域，成為鋰行業(yè)結構性增長的重要支撐。

　　鋰價展望：底部震蕩后或迎結構性反轉

　　當前全球鋰供需過剩幅度約5%-10%，鋰價短期或維持在7.5-8.5萬元/噸區(qū)間震蕩。隨著高成本產能逐步出清，疊加需求端持續(xù)放量，2025年鋰價有望迎來邊際成本定價驅動的底部反轉。需重點關注澳洲鋰礦產能出清節(jié)奏，其供給彈性較低的特性或對價格形成關鍵支撐。

　　本文源自：金融界