由于美元定價體系的存在，大宗商品與美元走勢息息相關。以美元計價的國際油價，其走勢通常與美元走勢呈現(xiàn)負相關，不過近期二者再次出現(xiàn)同漲現(xiàn)象。

　　業(yè)內人士認為，歐元相對走弱等因素支撐近期美元走強，而原油價格主要受供給減少、庫存下降影響連續(xù)走強。在美聯(lián)儲貨幣政策持續(xù)緊縮、原油供應端減產等背景下，美元及原油價格下方仍存支撐，預計短期將維持偏強震蕩。

　　美元和原油同漲

　　近期，美元和原油再次出現(xiàn)同漲局面。一方面，美元指數(shù)周線連續(xù)九周上漲，創(chuàng)2005年以來最長的連漲紀錄。另一方面，自7月1日以來，國際原油基準布倫特原油價格累計上漲約26%。

　　“從歷史數(shù)據(jù)看，美元指數(shù)與全球制造業(yè)PMI、全球貿易量等通常呈現(xiàn)負相關關系，其原因在于強勢美元往往意味著美國貨幣政策處于緊縮周期，市場對于全球經濟景氣度預期偏弱，流動性回流美國并壓制總需求的增長。對于大宗商品來說，除美元指數(shù)波動所隱含的需求端變化信息外，絕大部分品種本身以美元定價，美元指數(shù)上漲對其價格的影響也更加直接，負相關關系明顯。”銀河期貨金融衍生品研究所高級研究員沈忱告訴中國證券報記者，近期美元指數(shù)和原油價格走勢，更多反映的是供給端而非需求端因素帶來的擾動。

　　“原油價格近期上漲主要受供應端推動。沙特和俄羅斯不斷延長減產時期，同時利比亞遭遇颶風極端天氣，原油產量可能受損，供應端收緊驅動價格走高。”南華期貨能化分析師劉順昌對中國證券報記者表示，伴隨主要產油國主動壓縮石油產量，原油商業(yè)庫存持續(xù)走低，也推動了油價上漲。

　　由于美元指數(shù)最大權重是歐元，因此美國和歐洲經濟增長的對比對美元走勢具有重要影響作用。業(yè)內人士認為，本輪美元指數(shù)上漲背后，就受到歐洲經濟弱勢、美聯(lián)儲持續(xù)加息的因素影響。

　　“當前美國經濟宏觀數(shù)據(jù)好于歐洲，歐洲經濟火車頭德國經濟增長面臨巨大挑戰(zhàn)，德國8月制造業(yè)PMI降至39.1，衰退的壓力日益增大。”劉順昌表示。

　　二者面臨較強支撐

　　展望后市，美元強勢格局會否延續(xù)?

　　沈忱認為，相較而言，近期PMI等數(shù)據(jù)顯示，歐盟、英國等非美發(fā)達經濟體面臨的挑戰(zhàn)似乎更大，經濟陷入衰退的風險上升。在此情況下，美元指數(shù)仍將獲得一定支撐。

　　強勢美元對大宗商品市場影響幾何?

　　“美元持續(xù)上漲對以美元計價的大宗商品是利空。”劉順昌表示，整體來看，大宗商品價格主要還是受自身基本面供需的影響，計價貨幣的不同會導致商品呈現(xiàn)不同狀態(tài)。

　　就原油走勢而言，劉順昌認為，原油價格依然受到供應端減產的支撐，預計表現(xiàn)仍會相對強勢，但上方空間有限。“油價走強后可能帶動通脹超預期回升，對整個宏觀環(huán)境和原油需求造成負面影響，預計布油上方強阻力為100美元/桶。”

　　“沙特在9月5日宣布四季度維持自愿減產100萬桶/日的計劃，其他產油國供應增量有限，總供應環(huán)比增幅預計在50萬桶/日以內。在未考慮美國經濟衰退和極端天氣的情況下，預計四季度原油供需缺口較三季度有所收窄，但仍維持100萬桶/日以上的去庫水平，因此，油價有望保持震蕩偏強態(tài)勢。”沈忱說。

　　來源：中國證券報 記者 張利靜