據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023年我國包括水電、風(fēng)電、太陽能、核電在內(nèi)的非化石能源發(fā)電裝機(jī)占比合計達(dá)到52%，首次超過50%，高于火力發(fā)電的48%，這得益于以太陽能為首的新能源裝機(jī)的顯著增加。展望2024年，市場預(yù)期新能源裝機(jī)仍將大幅增加。其中，預(yù)計新增太陽能裝機(jī)200-210GW，風(fēng)電裝機(jī)70GW。在大量新增裝機(jī)的帶動下，風(fēng)、光發(fā)電對于火電的替代作用將更加明顯。

　　水電方面，在裝機(jī)同比顯著增加的背景下，發(fā)電量卻出現(xiàn)明顯降低，其根本原因在于近幾年持續(xù)拉尼娜氣候條件下我國長江流域水情狀況持續(xù)偏低。隨著水情狀況的向上恢復(fù)，前期(2020年-2023年)積累的新增裝機(jī)也將隨之釋放，我們預(yù)計水電將存在巨大的增發(fā)空間;

　　我們根據(jù)裝機(jī)量的變化情況以及對于利用小時數(shù)的預(yù)估，得到各項(xiàng)能源發(fā)電情況。從預(yù)測數(shù)據(jù)來看，水電、風(fēng)電以及太陽能發(fā)電增幅分別為15.67%、10.77%以及43.03%。這導(dǎo)致在2024年總體預(yù)計用電增速5.8%的背景下，火電增速僅為2.01%。

　　由此，我們得出在新能源裝機(jī)持續(xù)大幅提升、水電前期“積蓄”空間釋放作用下，2024年非化石能源發(fā)電將對火電產(chǎn)生明顯替代的觀點(diǎn)。

　　新能源裝機(jī)量大超預(yù)期，非化石能源裝機(jī)首次超過50%

　　據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023年我國包括水電、風(fēng)電、太陽能、核電在內(nèi)的非化石能源發(fā)電裝機(jī)占比合計達(dá)到52%，首次超過50%，高于火力發(fā)電的48%，這得益于以太陽能為首的新能源裝機(jī)的顯著增加。

　　2023年，我國太陽能及風(fēng)電裝機(jī)合計達(dá)到約293GW，大幅超出市場預(yù)期。其中，太陽能新增裝機(jī)約217GW，大幅超出中電聯(lián)在2023年年初預(yù)計的98GW的水平。

　　展望2024年，市場預(yù)期新能源裝機(jī)仍將大幅增加。其中，預(yù)計新增太陽能裝機(jī)200-210GW，風(fēng)電裝機(jī)70GW。在大量新增裝機(jī)的帶動下，風(fēng)、光發(fā)電對于火電的替代作用將更加明顯。

　　水電近幾年受水情狀況影響(拉尼娜氣候條件下)，存在大量的增發(fā)空間

　　2020年以來，我國水電裝機(jī)持續(xù)增長。從統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)來看，截至2023年底水電裝機(jī)達(dá)42154萬千瓦時，相較于2020年底增長5138萬千瓦時，增幅約13.88%。但2023年水力發(fā)電量卻較2020年減少731億千瓦時，同比減少約6.02%。

　　水電在裝機(jī)同比顯著增加的背景下，發(fā)電量卻出現(xiàn)明顯降低，其根本原因在于近幾年持續(xù)拉尼娜氣候條件下我國長江流域水情狀況持續(xù)偏低。從圖4可以看出，2023年水電日平均利用小時數(shù)顯著低于2020年水平。

　　隨著氣候條件從拉尼娜轉(zhuǎn)向厄爾尼諾，預(yù)計長江流域的水情狀況將有所好轉(zhuǎn)。據(jù)氣象相關(guān)預(yù)報，預(yù)計2024年上半年仍將維持厄爾尼諾氣候條件，在該氣候條件下，長江流域一帶降雨預(yù)計偏豐。因此，我們做出2024年長江流域水情狀況恢復(fù)至2017-2021年均值水平的假設(shè)。

　　隨著水情狀況的向上恢復(fù)，前期(2020年-2023年)積累的新增裝機(jī)也將隨之釋放，我們預(yù)計水電將存在巨大的增發(fā)空間(關(guān)注3月份開始降雨情況以驗(yàn)證水情狀況的恢復(fù));

　　預(yù)計全年火電增速2%左右，非化石能源發(fā)電對火電替代明顯

　　我們根據(jù)裝機(jī)量的變化情況(圖5)以及對于利用小時數(shù)的預(yù)估(圖6)，得到圖7所示的各項(xiàng)能源發(fā)電情況。其中，對于2024年的總用電需求量我們選取5.8%左右的增速(選取各機(jī)構(gòu)預(yù)測GDP中值4.8%，以及預(yù)計第三產(chǎn)業(yè)對于用電量的拉動作用，約1%的增幅)。

　　從預(yù)測數(shù)據(jù)來看(風(fēng)、光及水電通過裝機(jī)以及利用小時數(shù)變化幅度測算，火電為用電總需求扣除非化石能源發(fā)電后數(shù)據(jù))，水電、風(fēng)電以及太陽能發(fā)電增幅分別為15.67%、10.77%以及43.03%。這導(dǎo)致在2024年總體預(yù)計用電增速5.8%的背景下，火電增速僅為2.01%。

　　由此，我們得出在新能源裝機(jī)持續(xù)大幅提升、水電前期“積蓄”空間釋放作用下，2024年非化石能源發(fā)電將對火電產(chǎn)生明顯替代的觀點(diǎn)。

　　同時，非化石能源發(fā)電對于火電需求的明顯替代也將減緩高用電增速下對于電煤的需求量。

來源： 五礦期貨 作者：趙鈺